TWS 研究笔记

旗下主要有三个业务, 米 糖 油棕

公司总负债RM3billion (全部借马币), 现金流还不美. 最近3个季度报告漂亮因为纳入Bernas的营业额利润. TWS拥有72.57%的Bernas股权.

米
http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=rice&months=60
最近米价小幅上升. 需要研究米价对Bernas的影响. 上次研究Bernas发现Bernas有责任稳定米价就算亏本, 当时认为它不是好公司. TWS有买入部分的Forward来确保今年米的成本稳定.

糖
http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=sugar&months=60
糖也是向上升的局势, 今年7月15日, 政府允许白糖涨价, 每公斤起价25仙. 如果TWS有额外赚, 将会反映在第三季报告里. 这是今年第二次白糖起价, 第一次是起20sen.

油棕
http://www.indexmundi.com/commodities/?commodity=palm-oil&months=60
油棕也是向上升, 不过TWS是producer, 所以产量如果能维持增加是好事.

马币升值, 购买米+糖 = 赚, 出口油棕 = 亏
马币贬值, 出口油棕 = 赚, 购买米+糖 = 亏
从公司收入来看业务的贡献(2010年6月报告), 比例是 31 : 31 : 38

如果假设Trailing EPS
277,976/296,470.484 = RM0.93 per share
现在股价PE = RM3.85/RM0.93 = 4.13 罢了
股息率 = RM0.15/RM3.85 = 3.89%

要点是
要研究它的盈利能不能持续
老板有诚信吗