ALLIANZ 笔记

很好的分析看这边
http://antsmovemyhouse.blogspot.com/2010/11/allianz.html

老巴讲保险公司要研究Float, 不过这个ALLIANZ 48%是车险, 赔钱应该不能拖很久吧.
它有把部分风险转移给Re-insurance, 有部分是给母公司保.

觉得从Profit and lost 哪里看数据太好看了. 决定从cash flow balance sheet看起.

先注明我大致上是猜的. ;-P

Cash Flow 3rd Q 2010
Adjustment for non cash item -157.594m,
~ 应该是主要Investment Income有134.55m. 还没realize还没$$$到手.
~ 看回2009年3rdquarter, 被restate了, 从+306.1m 变 2010年3rdquarter里面的-136.886. 应该是排除了2009年度报告里的Life fund surplus before tax and before policy reserve
Net change in operating assets -851.122m
~从2009年度报告和2009年4th quarter report 推敲, 大部分应该是Purchase of Investment
Net change in operating liabilities +780.106m
~如上, 应该大部分是Proceeds from disposal of investments
意思是买了851m的投资, 卖了780m的投资. 用掉现金71m.

Net Cash in investing activities 很小, 只有2.5m 不重要.
Net Cash generated from financing activities +127.859m 应该是Issue PA得到的那笔钱. 需要查负债有没有增加.

Balance Sheet Dec 2009 到 Sep 2010
Sep 2010 Total Asset - Total Liabilities = 6754m - 5539m = 1215m
Dec 2009 Total Asset - Total Liabilities = 5864m -5359m = 505m
资产增加了1215m - 505m =  710m
扣除发优先股得到的611m(490m还母公司, 121m生意资本), 还有增加大慨100m

Non Current Asset 方面增加了+305m
Current Asset方面增加了+585.45m
~ 主要增加在(Investment, 增加480m)(Reinsurance Asset, 增加98m)
Non Current Liabilities方面减少了123m
~ 490m的loan不见了, Insurance Contract Liabilities增加了361m
~ Non Current 的 Insurance Contract Liabilities 现在是1938m 去年只是区区1577m, 代表承保的保险增加了.
Current Liabilities方面增加了304m
~ Current 的 Insurance Contract Liabilities 增加了281m, Insurance Payables增加了33m
~ Current 的 Insurance Contract Liabilities 现在是3042m, 去年是2761m

公司现在Investment里面的钱总共有4251m, 去年有3428m = 增加823m

Insurance Contract Liabilities应该是不必负利息的, 是公司接受保单所承受的风险.
收到的Premium公司暂时可以拿去投资. 是所谓的Float.
Non current的风险有1938m, 短期的风险有3042m = Total 4980m
公司主拿了4251m去投资, 633m放在银行.

去年大约赚了141m Investment Income / 3428m = 4.1% (Group 5.1m, General Insurance 57.951m, Life Fund 78.264m)
今年如果也保持4.1%的回筹, Investment Income会有174.29m (如果拿来x 3/4 也大致会符合Cash Flow哪里的134m)

PS: 突然想到, ALLIANZ的Investment Link Fund 如果有股票, 拥有者是Investment Link的客户. 不是ALLIANZ本身. ALLIANZ最多是Management抽管理费. 因为Equity Fund亏盈自负, ALLIANZ没有责任赔偿. 这样Investment Link客户付的保费, 大部分应该流到Fund哪里去. ALLIANZ再从哪里抽出来赚服务费, 医药卡费, 死亡意外保险费etc.

Thriftbooks 买书成功

November 05, 2010 下的订单
November 26, 2010 今天收到书


很快一下. 是从美国网站买的二手书. 邮费是US$4.99 到马来西亚.


Bull's Eye Investing: Targeting Real Returns in a Smoke and Mirrors Market (Hardcover)

Price: Shipping: SalesTax: Total:
$3.95 $4.99 $0.00 $8.94

总共花了马币RM27.87

我是用MBB VISA Debit Card 连接到Paypal. 然后用Paypal在Thriftbooks买书.

组合更新 25/11/2010

25/11/2010  成本    百分比
CIHLDG   RM3.13    19% 
F&N   RM14.35    19% 
CIHLDG   RM3.91    6%  
ALLIANZ-PA RM4.17  7%

Cash  49%


今天买进了一点ALLIANZ-PA以防东风过后没船搭.
还在等CIHLDG的反弹, 如果真的有反弹, 觉得应该快要到时机了. 那些Fund死到哪里去了 ;-P
F&N紧紧抓住, 有几次手痒想卖掉它 ;-} 尤其是股市跌, 只有它的价还好的时候. 不过我的理智告诉我, 要留强除弱.

Chartnexus 15years KLSE Historical Data

今天顶购了Chartnexus的KLSE 15年历史资料. 永久可用, RM80 当然前提是Chartnexus继续存在.
订购的原因是之前研究一些股, 3年的股价历史资料好像不太够, 尤其是如果用By Monthly Data的时候.
另外的原因是当作回馈给Chartnexus, 究竟也免费用了它一段时间, 相当满意.

Chartnexus基本版上是免费的, 可以在http://www.chartnexus.com/ 下载.
如果需要更多功能资料才需要付费. 强力推荐.

CIHLDG 短期投机失败

嗯. 看来我的CIHLDG短期投机又失败了. :-) 哈
不知会不会早砍. 坐定定先.

如果跌破止损价就铁定要砍了.

水钱分析

整理看了看我今年交易的水钱竟然高达4位数. 占我的盈利的7%.
有够吃力. 意思是如果我减少交易, 我的回筹可能会提升至少3~4%
看来我要学习看准准才出重手.

投资组合 9/11/10

最近CIHLDG一贯的财报报好, 股价滑落. 这次又不知要滑到哪里去了. 上次敢敢滑了9个交易日.
看来我最近一次又做了搏季报的"高"手  手痒的代价.

F&N终于有一点回筹了. 不用在平均价苦苦徘徊 

暂时我又不知要买什么好了. 打算暂时守住.

9/11/2010  成本    百分比
CIHLDG   RM3.13    19% (算是免费票)
F&N   RM14.35    19% (刚刚脱离危险期)
CIHLDG   RM3.91    6%  (学人玩短期交易搏季报结果做高手)

Cash  56%

CIHLDG 第一季季报出了

Trailing EPS:  5.5+7.65+8.01+8.29=29.45sen
Trailing PE: 3.9/0.2945=13.2
Trailing ROE=0.2945/1.22=24%

Cash Flow不美
Profit Margin before tax increase from 8.8% to 10%

如果硬硬跟上一季比, Revenue增加9%, Profit Before Tax增加19%, Net Profit增加4%.
债务增加6.7% to 92.58million

新的货舱应该还没有进账.


今天没空看盘. 
有高手说最近跟2.4->2.0 3->2.7的情况有点像, 要小心 ;-)

CIHLDG - 短期投机

预计明天CIHLDG要出业绩了. 今天短期投机买了一点CIHLDG RM3.91

4:45pm 我本来排在RM3.92

4.50pm RM3.91凑合的量最多, 所以最后我买到的是RM3.91的CIHLDG

最新组合如下

2/11/2010  成本    百分比
CIHLDG   RM3.13    20% (股息RM0.07导致成本降低)

F&N   RM14.35    17%
CIHLDG   RM3.91    7% 

Cash  56%